“明星公司”海能達：國內“專網龍頭”是怎樣煉成的？

16個交易日，錄得12個板，A股近期“明星股”當屬海能達（002583,SZ）。9月19日至今，上證指數從2723.21漲至3169.38，累計漲幅16.4%；同時，海能達的股價從3.81元/股漲至10.86元/股，漲幅遠跑贏大盤。

回歸到這家公司的基本面，筆者對海能達進行了一番研究。海能達是國內“專網龍頭”，其主營專業無線通信業務目前仍處于發展的快車道，海內外渠道增長空間都尚大，訂單量似乎不怎么受當前全球宏觀經濟環境的影響。這也可以看出海能達的業務韌勁。

海能達，有著專網界“小華為”之稱。成立以來，海能達始終重視技術創新，持續突破自主研發技術的瓶頸，憑借高質量產品做到了“全球專網的領頭羊”地位，擦亮專網通信設備的“中國智造”標簽。

堅守創新，書寫民族品牌的榮耀

公開資料顯示，海能達是我國專用通信領域的領軍企業、全球專用通信領域的技術領先企業。公司核心產品有：一、窄帶數字專網產品及解決方案，如防爆對講機、PDT中轉臺與系統等；二、公專融合產品及解決方案，如公網對講機，以及包括多網絡的融合、多形態終端的智能解決方案；三、指揮調度智能集成與應急通信解決方案，包括智能接處警系統、可視化智慧調度系統等；四、4G/5G寬帶產品及解決方案；五、衛星通信產品及解決方案。

基于這些核心產品族，海能達還針對全球公共安全、政務應急、大交通、能源、工商業等行業的不同特性和差異化的應用場景，為客戶提供量身定制的專用通信解決方案。

從所處行業來看，專網通信是指特定行業的通信服務，華金證券今年3月一份專題報告指出，專網通信由通信設備和通信服務兩部分構成，近年來得益于國家對政府與公共安全的重視整體規模保持快速增長。2021年，我國專網通信市場規模達327億元。

從行業地位來看，海能達是專網通信市場“老兵”，也是專用通信領域的領軍企業。在全球市場，海能達的名聲也“響當當”，公司的對講機做到了全球市占率第二，在專用通信領域，海能達的技術實力也達到全球領先水平。

海能達成立于1993年，始于深圳華強北，最初是代理進口品牌對講機。在發展過程中，海能達創始人陳清州看到了國外對講機企業在國內市場的強勢壟斷地位，他深感痛心并決定改寫這個現狀，立志要開創一個響亮的民族通信品牌。

瞄準專網通信領域進行技術攻堅與市場耕耘，讓海能達創造了很多個“第一”，如生產出我國第一部國產品牌的對講機、研制我國第一臺基于TETRA標準的高端數字對講機、參與制定我國首個具有自主知識產權的專用數字集群標準(PDT)、發布全球首款5G專業安全終端……

在創業的前10年，海能達的主要精力放在國內市場，致力打響民族品牌，站穩中國市場；2004年至2009年，海能達開始進軍高端市場，并打入國際市場?，F在，海能達已連續多年在國內專網通信領域排名領先，全球市場排名第二。海能達在全球設有90多家分支機構，產品銷往120多個國家和地區，海外銷售收入占比50%左右。公司在全球公共安全、軌道交通、機場港口、能源化工等領域建設了3000多張專用通信網絡。

通過數十年如一日的技術創新，海能達也早已完成改寫國內專業對講機的產業格局，外資對講機品牌市占率“節節敗退”。

要看清一家上市公司，業績表現是最好、最直接的切入口。財務數據顯示，2008年，海能達總營收僅及6億元、凈利潤4410萬元。到2023年，公司的營收規模已達56.53億元，扣非凈利潤9751萬元。公司收入規模15年間增長了8倍多。

2024年上半年，海能達實現營業收入27.38億元，同比增長21.28%；凈利潤1.62億元，同比大幅增長109.79%。這放在今年A股上市公司中，業績增速表現都是可圈可點的。

近三年研發投入年均10億元以上

事實上，外界將海能達比喻為專網通信的“小華為”是有理可循的。據悉，海能達每年都會將銷售收入的15%投入到創新技術研發。A股公司年報顯示，每年能將收入10%以上投入研發的公司數量不多，研發投入占比能達15%更算得上是“鳳毛麟角”了。

近三年，公司年平均研發投入超過10億元，這在中國通信設備上市公司中是排名前列的。此外，據海能達披露，公司在中國、德國、西班牙和加拿大建有8個研發中心，擁有研發人員2000多人。公司擁有技術專利3000多項，主導或參與制定國際、國家、行業標準56項，承擔國家、省部級科研課題49項，建有“國家級企業技術中心”和“專業數字集群技術國家地方聯合工程實驗室”兩個國家級技術創新平臺，是全球極少數掌握TETRA、DMR、PDT、LTE、5G、高性能自組網等核心技術并大規模商用的高科技企業。

基于創新技術的積累，以及產品實力的提升，海能達在專網通信設備領域還有巨大拓展空間，企業規模遠未觸及“天花板”。

今年8月份，海能達管理層在一次分析師電話會議上表示，上半年，公司國內及海外業務均實現了兩位數增長，訂單情況同比增長可觀。分業務來看，窄帶業務穩定增長，成長型業務實現了快速增長，其中多模、執法記錄儀、指調等公專融合產品線增速較快，寬帶業務實現顯著的增長。EMS業務保持較好增長趨勢，客戶已覆蓋大部分全球領先的動力電池廠商以及國內領先的新能源汽車廠商，在推進新能源及汽車電子研發與供應深度上取得進展，并布局低空經濟，與國內頭部互聯網零售科技企業達成戰略合作。

窄帶及成長型業務增長窄帶業務增長主要來自國內和海外渠道，尤其是新興市場是在發力。寬帶業務自去年下半年進入部門海外國家運營商體系后起業務比較持續，今年上半年增長較快。

應急通信領域，近期國內應急招標接近尾聲，今年三季度起就會開始逐步體現收入，具體節奏跟驗收實施相關。往后看，國內業務的增量，隨著鐵路400M、公共安全單北斗升級、電力等行業的專用網絡部署都會帶來增長空間。

對于公司全年利潤率的展望，海能達管理層稱，如公司全年達成營收目標，經營性利潤率還將進一步提升，主營業務的盈利能力呈現穩步提升態勢。

據華金證券，在新一輪“設備更新”政策、應急領域萬億特別專項債的雙輪啟動下，我國專網通信市場發展前景巨大，預計鐵路/電力最先受益。巨大的風口下，海能達有望御風而行，創造更多輝煌“戰績”。

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